La demanda mundial de oro cayó un 1 % interanual, hasta las 1.369 toneladas, en el tercer trimestre, según el Consejo Mundial del Oro. El organismo del sector señaló que los patrones de compra variaron según los distintos usos del metal: la disminución de las compras de lingotes, monedas y joyas se vio compensada parcialmente por las compras de los bancos centrales y la demanda de las empresas tecnológicas.

El precio del oro también ha bajado. Tras alcanzar máximos superiores a 5.000 dólares por onza en enero, corrigió bruscamente en primavera y descendió durante el verano, con fluctuaciones. Desde finales de la semana pasada, ha cotizado por debajo de los 4.000 dólares por onza.

Louise Street, analista del Consejo Mundial del Oro, dijo a la F.A.Z. que la reciente caída por debajo de los 4.000 dólares se debió en parte a los elevados precios del petróleo y a las expectativas de una subida de los tipos de interés. Los tipos más altos suelen presionar a la baja el oro, que no genera intereses. Además, la fortaleza del dólar ha encarecido el metal, cuyo precio se fija en dólares, para los compradores que utilizan otras divisas.

Pese a la reciente caída del precio, el consejo considera que las condiciones para el oro son, en general, favorables, y cita la incertidumbre geopolítica, las tensiones en los mercados financieros y la persistente preocupación por la inflación. Street dijo que el escenario más probable hasta final de año era una demanda estable. Según las previsiones recopiladas por Bloomberg, los analistas esperan un precio mediano del oro de 4.350 dólares por onza en el cuarto trimestre, unos 450 dólares por encima de su nivel actual.

Los inversores particulares de todo el mundo compraron 268 toneladas de lingotes y monedas en el tercer trimestre, un 19 % menos que un año antes. Street dijo que algunos compradores parecían tener dudas sobre la dirección de los precios y estaban esperando antes de realizar compras. En Alemania, las compras de lingotes y monedas sumaron 7,8 toneladas, aproximadamente un 20 % menos interanual.

Los bancos centrales siguieron aumentando sus reservas de oro y compraron 321 toneladas en el trimestre, un 42 % más que en el mismo periodo del año pasado. Street dijo que los bancos centrales habían mencionado la diversificación de las reservas y la cobertura de riesgos como motivos de sus compras.

Los fondos cotizados respaldados por oro registraron entradas de 211 toneladas, tras las salidas del segundo trimestre. Aun así, la cifra fue un 6 % inferior al nivel excepcionalmente elevado de un año antes. Street apuntó que la incertidumbre en los mercados de bonos, la preocupación por una corrección de las acciones de IA y la crisis presupuestaria de Francia podrían haber contribuido a que los inversores volvieran a los ETF de oro. Añadió que efectos similares podrían llegar con cierto retraso a los compradores de lingotes y monedas.

La demanda de joyas cayó un 17 %, hasta las 313 toneladas, ya que los elevados precios de los metales preciosos siguieron afectando al sector. Sin embargo, su valor subió ligeramente, hasta los 43.000 millones de dólares, porque el oro fue más caro en el tercer trimestre de 2026 que en el mismo trimestre de 2025.

La demanda del sector tecnológico aumentó un 3 % interanual, hasta las 85 toneladas, su nivel trimestral más alto desde el cuarto trimestre de 2021. El consejo señaló que la demanda de oro en los centros de datos de IA había aumentado; allí es difícil sustituirlo, mientras que los fabricantes de productos electrónicos de consumo de bajo coste buscan alternativas más baratas para utilizar en las placas de circuitos.

Fuentes: FAZ.